亚博_【国君非银刘欣琦团队】中金公司(3908.HK)2018年报点评:轻重资财产务均逆市增加,盈利能力将再上台阶

来源:亚博|首页 作者:网络 时间: 2019-04-01 05:41:49

保持“增持”评级,因为市场活跃度年夜幅晋升,上调方针价至25.09港元/股,对应2019年2倍PB。公司2018年实现收入和其他收益总额/归母净利润185.40/34.92亿,同比+21.50%/+26.20%0%,ROE 8.800%,合适预期;归母净资产421.84亿元较2017年末+14.90%。斟酌市场活跃度年夜幅上升,上调公司2019-2021年EPS至1.12/1.32/1.62元(调剂前2019-2020年EPS 0.95/1.14元)。政策超预期布景下头部券商最为受益,应当享受更高的估值溢价,公司估值修复仍在途中。 公司手续费和佣金收入逆市增加,同比增添5.38亿元(+6.50%,YOY),掮客营业收入(-4.20%,YOY)与投行营业收入(+13.90%,YOY)表示年夜优在同业是首要驱动,公司轻资财产务焦点优势有望继续强化,有望经由过程盈利模式进级进一步晋升ROA。①掮客营业境表里联动进献阿尔法,分部陈述股票营业部门境外收入占比初次跨越一半,后续国际化优势有望继续加强;②股权融资高增加拉动投行收入年夜幅跑赢同业,公司在新兴行业、重点区域和国际结构的焦点优势延续加强,当前A股IPO列队项目数15个,行业排名第5,贮备足够。


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